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601139股票

发布时间:2021-01-14 00:01:01  来源:网络    采编:网友推荐  背景:

  公司宣布员工持股计划草案及以集中竞价要领回购公司股份规划。持股计划总股数拟不跨越731 万股,估计将覆盖不跨越400 名骨干员工。零对价过户估计将引发骨干员工积极性,员工持股计划彰显公司经久成长信心。我们觉得公司游戏营业有望维持高速成长,游戏新品值得等候;影视营业估计或将计提存货减值实现轻装上阵,并将维持审慎成长。我们看好公司游戏营业的经久增长,保持“买入”评级。

  事故:公司宣布员工持股计划草案及以集中竞价要领回购公司股份规划。公司宣布看护布告,拟应用自有资金回购公司股份用于股权勉励或员工持股计划,并拟将上述回购规划中不跨越2 亿元自有资金回购的股份用于本次员工持股计划,以公司2021 年1 月11 日收盘价29.69 元/股测算,估计不跨越6,736,274 股。

  叠加前次回购未应用的571,200 股,本次员工持股计划的总规模估计不跨越7,307,474 股,占公司今朝股本总额的0.38%。

  零对价过户将引发骨干员工积极性,员工持股计划彰显公司经久成长信心。本次员工持股计划介入工资公司的营业及技巧骨干职员以及对公司未来成长有卓越供献的核心基石员工,总人数不跨越400 人。同时,为了最大年夜程度引发员工积极性,本次员工持股计划的股票以零对价过户,无需员工持有人出资。稽核要求分为公司业绩稽核及小我绩效稽核,此中公司业绩稽核规定了2021-2024年营收或净利润的增长率下限要求(以2020 年营收及净利润为基数,2021/22/23/24 年营收或净利润增长率不低于20%/30%/40%/50%)。我们觉得,本次员工持股计划充分勉励并绑定公司核心营业骨干,彰显公司经久成长信心。

  员工持股计划估计将孕育发生2.17 亿元股权支付用度,分五年摊销,此中21-25 年分手摊销0.76/0.69/0.42/0.25/0.05 亿元,对各年净利润影响程度较小。

  2021 年游戏新品值601139股票得等候,影视营业估计将计提存货减值实现轻装上阵。游戏营业方面,2021 年有望成为完美天下流戏产品大年夜年,此中《梦幻新诛仙》、《战神遗迹》(海内)和《幻塔》有望于2021H1 上线;2021H2《龙之谷1》团队研发的ARPG 游戏、《一拳超人》和《仙剑奇侠传》IP 游戏也有望上线;此外,公司在射击、休闲、二次元等年轻向品类积极结构并引入业内优质游戏团队,注入经久增长动力。影视营业方面,斟酌影视行业整体情况、公司当前的存货环境以及去库存进度,我们揣摸公司可能进行减值处置惩罚从而减轻包袱,市场对此也已有响应预期;估计公司未来将适度紧缩影视剧营业上的投入,在新项目上倾向于业绩确定性更强的定制剧和政策支持的剧集。

  风险身分:游戏流水不及预期;影视剧营业不及预期;政策收紧风险。

  投资建议:我们觉得公司游戏营业有望维持高速成长,影视营业估计将审慎成长,以保持稳定为主。今朝公司尚未表露计提资产减值筹备计划, 我们保持2020年EPS 猜测为1.24 元;但因为2021 年公司游戏贮备富厚,同时员工持股计划助推公司经久成长,是以上调2021/2022 年EPS 猜测至1.49/1.70 元(原猜测为1.43/1.55 元),当前价对应估值22/19/16X PE。公司作为优质游戏研发厂商,核心游戏维持稳健,游戏新品贮备富厚,经久成长动力强劲,影视营业轻装上阵并审慎推进,保持“买入”评级。(中信证券)

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