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空头头寸精灵宝可梦联手推出新品金装奶酪棒

发布时间:2021-01-13 04:20:22  来源:网络    采编:网友推荐  背景:

  投资要点

  事故

  1 月11 日,公司看护布告2020 年业绩预报。公司估计实现营收27.5-28.5 亿元(同比增长57.68%-63.42%),归母净利润0.55-0.75 亿元(同比增长186.01%-290.02%),扣非归母净利润0.49-0.69 亿元(较19 年同期-0.12 亿元,估计增添0.61 亿元-0.81 亿元)。

  2020 年业绩估计大年夜幅增长,爆款奶酪棒持续放量1)2020 年业绩估计大年夜幅增长:公司估计实现营收27.5-28.5 亿元(同比增长57.68%-63.42%),归母净利0.55-0.75 亿元(同比增长186.01%-290.02%),扣非归母净利润0.49-0.69 亿元(同比增长501.97%-666.04%),归母净利率约2.00%-2.63%(同比增长0.91pct-1.54pct);净利大年夜幅增长的缘故原由是2020 年业务收入较上年同期有较大年夜幅度增长,且上年同期净利润基数较小;2020Q1-Q3,奶酪板块下奶酪棒营业营收8.66 亿元(占比46.20%),同比+190.85%,奶酪棒营业持续高增长带动奶酪板块体现亮眼;2)经推算,2020Q4 公司营收约8.74-9.74 亿元(同比增长49.40%-61.37%),归母净利润约0.02-0.22 亿元(同比-71.43%至+214.86%);扣非归母净利润约0.10-0.30 亿元(较19Q4同期-0.24 亿元,估计增添0.34-0.55 亿元),归母净利率约0.23%-2.26%(同比-0.97pct 至+1.06pct)。

  爆款单品放量+全渠道结构驱动高增长,筹划产能10.8 万吨支撑生长1)爆款单品放量+高端化新品推出驱动高增长:a)爆款单品奶酪棒带动营业增长:奶酪棒营业于2018 年推出,2019 年收入过亿,2020Q1-Q3 营收8.66 亿元,同比+190.85%,收入供献大年夜幅上升,营收占比达46.20%(同比+20.46pct);b)高端化新品推出有望提升盈利能力:2020 年9 月公司与举世IP 榜首精灵宝可梦联手推出新品金装奶酪棒,主打≥40%干酪含量、高钙配方等卖点,较之前产品营养代价更高,线上贩卖原价约为28.4 元/100g,超过跨过传统奶酪棒30%~40%,卡位高端赛道有望提升利润率水平;2)全渠道结构加速市场渗透:a)经销方面,截至2020Q3,公司经销商达2573 家(较年头?年月增653 家),经销渠道收入14.16 亿元(占比75.52%),同比+81.28%;b)直营方面,公司已与家乐福/沃尔玛/物美等KA 建立相助,并在2020 年持续下沉精耕,进驻合家FamilyMart/罗森LAWSON 等便利店、孩子王/婴贝空头头寸儿等母婴店、盒马鲜生等新兴业态;截至20H1 公司终端网点数达18.8 万家,持续做大年夜做深渠道收集;c)电商方面,公司覆盖全网多平台,19 年电商渠道营收1.17 亿元,同比+398.8%,20H1“618”公司在天猫芝士新类目/京东奶酪黄油类目销量皆位列第一,贩卖额同比+156%/ +139%;3)筹划产能10.8 万吨支撑生长:公司今朝奶酪运营设计年产能约4 万吨(上海/天津工厂约2/2 万吨);在建筹建项目为上海第二工厂改扩建/吉林中新食物区扶植/广泽乳业进级改造/吉林中新食物区扶植一期/上海芝然改建,筹划产能2.7/1.55/1.25/4.1/1.2 万吨,合计约10.8 万吨支撑生长。

  投资建议

  公司是国产奶酪先行者,爆款单品放量+全渠道结构驱动高增长,筹划产能10.8 万吨支撑生长,治理层厚积薄发,国夷易近奶酪品牌深入民心。估计2020-2022 年归母净利润0.71/2.29/4.00 亿,增速270.17%/221.98%/74.34%,对应1 月11 日估值332.91/103.40/59.31倍(市值237 亿)。

  风险提示

  食物安然节制风险;原材料价格颠簸风险;产能扩大不及预期风险(浙商证券)

  声明:本文仅为传递更多网络信息,不代表股秀才观点和意见,仅供参考了解,更不能作为投资使用依据。


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