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发布时间:2020-09-15 23:43:15  来源:网络    采编:网友推荐  背景:

  伊力特近况跟踪:新疆疫情归零,周全解封,公司动销将迎修复改良。9 月2 日起,新疆进入常态化疫情防控阶段,周全规复正常临盆生活秩序,同时规复跨省(区、市)旅游。我们觉得疆内破费场景规复,公司中秋前回款有望回归正常;当前公司运输物流已规复正常运转,7 月新成立的电商公司将加快动作,整年电商贩卖估计基础能追平;疆外市场因为疆内疫情管控物流中断,库存基础消化完毕,今朝订单环境优越。

  短期疫情得控,破费规复可期,经久看好新疆基础面改良带来盈利、估值双击。

  自9 月1 日新疆维吾尔自治区党委召开视频会议发布“在不放松常态化疫情防控步伐的条件下,全疆周全规复正常临盆生活秩序”,截至9 月14 日,新疆已继续30 天无新增确诊病例,我们觉得破费场景规复驱动白酒营业向好,虽然Q3 业绩影响较大年夜,但Q4 将正常化,2021 年估计有显明弹性。近年来公司在陈智董事长引导下大年夜力剥离非主业,聚焦白酒主业,白酒产品梯队清晰,市场份额领先,具有持续提价能力和优化贩卖模式的潜力,2019 年以来新疆基础面发生积极变更,向好趋势将在疫情过后延续,经久看好新疆破费市场的规复和扩容,公司将从中充分受益。

  疆外招商策略赓续完善,进级电商运营积极填补市场空白。公司疆外招商主要经由过程品牌运营公司进行,此前主要经由过程展会(糖酒会、酒博会等)形式实现汇量招商,因为品牌在疆外有名度不如区内,省级大年夜商招募和后续市场操作效果一样平常,更重视地级市场招商,未来会考试测验自媒体、新002205媒体招商,打造(地市级)样板市场,匆匆进招商效果。今朝品牌运营公司下属疆外经销商主要散播于河南、山东、湖北等地,东北也有进步,最新数量约为170 多家,较2019 岁尾的129 家增添40 余家。疆外市场两条腿走路,除招商外,公司7 月份成立股份公司控股电商公司,接受经销商入股,给予更好机制,将由股份公司直接供货,目的加快全国市场贩卖,电商营业将赞助全国化的品牌推广,提升疆外破费者认知,并发挥产品价格的标杆感化,从2020年9 月1 号起电商公司将周全认真线上运营,估计2021 年增量供献凸起。

  产品稳步进级,高级品增长更好。公司产品梯队较为清晰,高级品伊力王和主力价位产品大年夜小老窖是公司的核心产品,贩卖占比达70%以上。公司产品在新疆市占率高,破费者认同度高,受益高品德以及包装进级,在破费进级大年夜趋势下,伊力王和主力产品增长更快,2019年高级酒收入同比增速为23%,带动公司整体收入维持持续增长。特曲此前因为终端售价同小老窖靠近贩卖体现一样平常,小老窖价格上移(公司投资者互动平台表露2020年1月小老窖涨价)将有助特曲企稳。

  投资建议:估计公司2020-2021 年每股收益为0.85 元、1.25 元,6 个月目标价为25.00 元,对应2021 年PE 为20x,给予买入-B 评级。

  风险提示:疆内经济扶植属于经久历程,短期破费扩容不及预期;疫情影响持续。(安信证券)

  声明:本文仅为传递更多网络信息,不代表股秀才观点和意见,仅供参考了解,更不能作为投资使用依据。


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