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期货开户之家:短期限产刺激 热卷上方空间有限

发布时间:2019-09-24 19:51:27  来源:网络    采编:网友推荐  背景:

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  9月以来,热卷整体处于震荡走势。9月上旬,钢材下游需求逐步释放,螺纹、热卷表观消费量均超历史同期水平,其中热卷周度表观消费量平均处到345万吨以上水平,螺纹周度表观消费量平均处到380万吨以上水平,需求的好转一方面来自于下游的阶段性补库,另一方面来自于需求的季节性回升,期间叠加降准等宏观利好,热卷价格上涨近250点左右;9月下旬,各项宏观数据不及预期,市场降息预期落空,工业品普遍回调。

  70周年国庆临近,周末期间河北、河南、山东等地密集发布国庆前期重污染天气应急响应通知,山东地区多家钢厂已陆续开始停减产,总体来看限产力度较强,同时有消息称唐山地区今年秋冬季或分两个阶段限产,其中有16家分类为C2级的钢企在10月1日至11月14日停产50%以上,在11月15日至次年3月15日期间停产30%-40%。环保限产消息再次刺激多头情绪,受此影响螺纹、热卷开盘大幅上涨。

  

  从供给端来看,9月份热卷周产量平均位于340万吨以上水平,上周下降至335.28万吨,短期受70周国庆影响,钢厂限产或将趋严,热卷周产量或将下降,但中期来看,现货价格回升后,在利润驱动下,产量增加的大概率较大。

  

  从需求端来看,冷热轧价差继续扩大,目前已升至580元/吨左右水平,汽车行业有所企稳,热卷下游阶段性补库,9月热卷周度表观消费量升至340万吨以上水平,但上周热卷周度表观消费量环比已有所下降,随着下游阶段性补库的结束,热卷表观消费量或将难以维持340万吨以上水平。

  

  库存方面,经过前期的库存消化,目前热卷总库存水平大致持平于去年同期,但近期热卷降库速度趋缓,从历史走势来看,国庆节后库存大概率继续下降,但下降的速度还要看需求的释放力度。

  总体来看,短期受河北、河南、山东等地出台的环保限产政策刺激,热卷大幅上涨,但国庆节后,供给端压力依旧较大,同时下游需求在阶段性补库完成后,能否继续维持高位尚存疑虑,热卷继续上行动力不足,上方3580元/吨处存在较大压力。